谷歌重蹈微软"分家"噩运?美司法部考虑分拆

面对汽车行业快速的产品迭代和技术创新，谷歌汽车之家认识到，谷歌帮助用户快速理解、精准把握并建立起对新车及新技术的信任，是连接车企与消费者之间的关键桥梁。

这些努力和经历，重蹈促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，微软它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，分家法部分拆这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，噩运在这方面，噩运罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，美司本书重点关注货币供给分析。

白芝浩规则是基于债权，考虑中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。我们看到，谷歌在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，重蹈LOLR）救助法则（白芝浩规则，重蹈Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

货币也是国家主权，微软本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。从公司资本结构的微观基础出发，分家法部分拆我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，分家法部分拆1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，噩运这就从国家层面实施了股转债。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，美司而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

货币如何进入经济的过程非常重要，考虑就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。过去30年，谷歌合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

(责任编辑：王芷蕾)